公司上市动态 - 迈瑞医疗向港交所递交IPO申报材料 启动第三次上市 旨在建立"A+H"双平台[1][2][3][4] - 公司此前曾先后登陆美股和A股市场 本次港股上市核心目的是提升国际知名度并发力海外市场[3][4][19] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司收入258.34亿元 同比下滑12.38% 归母净利润75.70亿元 同比下滑28.83%[8] - 业绩承压主因是国内医院招标确认收入周期拉长以及医疗机构控费[3][9][10] - 2025年第三季度国际业务同比增长超过10% 其中欧洲市场同比增长超过20%[20] - 2025年上半年超高端超声系列实现近4亿元销售 已接近去年全年水平[13] 国内市场挑战 - 国内医疗器械行业整体业绩下滑 医疗设备招标节奏放缓[10] - 公司在超声领域遭遇联影医疗的正面竞争 联影医疗3款高端超声产品获药监局批准上市[14][15][16] - 联影医疗拥有更强品牌和资金实力 其超声产品正在欧美推进CE、FDA认证 最快明年有望获批[16] 海外市场战略 - 海外市场分为成熟市场和新兴市场两部分[21] - 成熟市场策略是以产品性能和创新功能突破高端客户 新兴市场策略是以高性价比产品提升覆盖率和渗透率[22] - 公司计划借助港股IPO探索潜在全球收购机会 以拓宽海外市场业务边界[24][26] - 公司曾完成对海肽生物、德赛诊断和惠泰医疗的并购 截至2025年6月末商誉达115.06亿元 占净资产比例接近30%[25] 估值与市场环境 - 公司今年以来市值蒸发近2成 基本面疲软给港股发行带来不确定性[5][27] - 近期A股龙头企业在港上市发行估值不理想 恒瑞医药港股发行价较A股折价近27% 百利天恒临时中止港股发行[27] - 公司认为当前香港资本市场对优质龙头资产有较强包容性和较高估值溢价 是进行国际化资本运作的有利时机[27]