宏观经济展望 - 2026年作为“十五五”开局之年，中国经济有望继续保持韧性，进入高质量发展阶段，并呈现“开门红”态势 [1][2] - 宏观政策预计将从超常规逆周期调节逐步回归常态，结构上更聚焦科技自立自强与新质生产力培育 [2] - 外需将保持韧性，内需则依赖财政在“投资于人”与消费供给侧的发力拉动，名义GDP修复将带动企业盈利改善 [2] A股市场趋势 - 对于2026年A股市场，有机构观点认为将迎来全面行情，市场升势远未结束，市场高度有望超出共识 [1][3] - 另有观点认为指数预计保持震荡上行，但涨幅或将放缓，2026年将进入景气验证关键期 [1][4] - 盈利周期上行的预期能否逐步兑现将是决定上涨行情持续性的关键，A股盈利周期有望重回上行 [4] 市场驱动因素 - A股全球营收敞口企业已足以推动整个A股行情，未来A股基本面要放在全球市场需求去看 [4] - 居民是A股市场最重要的资金来源，中风险偏好资金可能成为下一阶段重要的边际增量 [4] - 受益于坚实的商品出口基本盘、外资回流人民币金融资产以及美元中长期走弱，人民币或将进入新一轮升值周期 [2] 重点投资领域 - 科技、周期、制造业是多家机构建议2026年重点关注的领域 [1][5] - 科技产业趋势板块具体关注方向包括AI产业链、人形机器人、储能、光伏、医药、军工等 [5] - 资源品很可能成为科技主线后的新主线，看好逻辑包括全球货币宽松、供需缺口、国内补库周期开启 [6] 行业配置线索 - 建议关注三大结构线索：基础化工、工业金属等复苏交易板块；科技产业趋势板块；化工、工程机械等制造业影响力提升的板块 [5] - 2026年TMT以及先进制造板块或许将仍是市场主线，并且未来或仍然有较大空间 [6] - 向上行情中可能出现季度级别的风格切换，周期股与金融股或许是可能切换方向 [6]