交易方案与股权结构 - 中金公司正筹划通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券 三家均为A+H或A股上市公司 流程复杂程度远超常规并购 [1] - 本次重组尚需三方各自董事会 股东会审议并经监管机构批准后方可实施 三家公司股票自2025年11月20日起停牌 预计停牌时间不超过25个交易日 [1] - 三家券商同属“汇金系” 中央汇金直接持有中金公司40.11%股权 并通过控股中国信达 中国东方间接控制信达证券78.67%股权与东兴证券45.00%股权 [1] 合并后财务实力与行业地位 - 以2025年前三季度为基准 合并后总资产将突破1.01万亿元 接近华泰证券的1.03万亿元 仅次于中信证券与国泰海通 [2] - 截至三季度末 中金公司 信达证券 东兴证券总资产分别为7649.41亿元 1282.51亿元 1163.91亿元 在43家上市券商中分别排名第六 第二十四 第二十五 [2] - 2025年前三季度 三家券商营收合计273.90亿元 归母净利润合计95.20亿元 总体营收规模超越华泰证券位列行业第三 总体归母净利润规模排名行业第十 [2] - 前三季度中金公司营收207.61亿元 归母净利润65.67亿元 排名第六与第十 东兴证券营收36.10亿元 归母净利润15.99亿元 信达证券营收30.19亿元 归母净利润13.54亿元 [2] 业务优势整合与互补 - 中金公司跨境投行服务实力突出 2025年前三季度中资企业全球股权融资及全球IPO融资均排名行业第一 并成功牵头保荐募资额达181.71亿元的华电新能A股IPO项目 [3] - 东兴证券和信达证券拥有网点资源与特殊资产处置能力 截至2024年末分别设有92家和104家分支机构 以福建 辽宁为优势区域 三家营业部合计数量将位居行业第三 [3] - 整合后 中金公司可借助两家券商的区域渠道优势快速拓展市场 同时两家券商在破产重整 债务重组等领域的专业能力将助力中金深化产业投行业务 拓展新型业务增量空间 [3] 行业影响与战略意义 - 此次合并是“汇金系”券商整合的第一步 也是证券行业迈向高质量发展的关键里程碑 [4] - 随着券业重组浪潮推进 行业已形成“两超多强”格局 此次合并将推动行业集中度进一步提升 [4] - 合并后的中金公司将进一步提升资金规模与服务实力 为国家战略带来更加有力的支撑 [4]