投资评级与财务预测 - 首次获得交银国际“买入”评级，目标价39港元 [1] - 预计2024至2027年营收复合增长率约8% [1] - 预期净利润维持约10%增速，2026年预测市盈率为25倍 [1] 增长驱动因素 - 增长受餐饮通路复苏、产品创新、海外拓展多重驱动 [1] - 原料成本下行及效率提升推动毛利率和经营利润率改善 [1] - 海外收入未来三年有望实现双位数复合增长，带动营收占比提升 [1] 公司运营与竞争优势 - 拥有超过6700家经销商，销售网络全面覆盖全国主要区域 [1] - 健康化趋势驱动产品结构升级，公司凭借领先研发实力持续创新 [1] - 海外业务目前以贸易模式为主，尚处于起步阶段，可受益于内地餐饮品牌出海趋势 [1]