社会融资规模总体情况 - 2025年前三季度社会融资规模累计新增30.09万亿元，创历史同期新高 [1] - 社融高增主要由政府债券和人民币贷款共同驱动，占比分别为38%和48% [2] - 政府债券净融资前三季度合计同比多增4.3万亿元，几乎是社融多增的全部来源 [2] 资金投向与结构优化 - 资金重点投向地方化债、科技创新及民生保障等关键领域 [1][2] - 信贷资源在政策引导下加速向科技、绿色、普惠等关键领域倾斜 [1] - 虽然整体信贷增长同比少增0.9万亿元，但重点领域贷款保持高速增长 [3] - 三季度末科技、绿色、普惠、养老、数字经济产业贷款同比分别增长11.8%、22.9%、11.2%、58.2%、12.9%，均高于全部贷款增速 [3] - 前三季度绿色贷款新增6.5万亿元，占同期全部贷款增量的43.9% [3] 结构优化的积极影响 - 通过盘活低效资金、扩大有效投资，为经济复苏的包容性与可持续性注入新动力 [1][3] - 有助于企业与居民资产负债表修复，引导社会资源向新质生产力和“投资于人”倾斜 [2] - 金融资源精准滴灌科技型中小企业与普惠民生领域，破除民企融资隐形梗阻 [3] - 优化“投资于物”夯实新质生产力发展基础，推动经济新旧动能加速转换 [3] 未来政策协同方向 - 财政政策需发挥扩内需和稳增长的托底作用，并持续优化资金投向结构，重点倾斜民生补短板、城市功能提升、科技创新等领域 [4] - 货币政策要以结构性工具为主导，聚焦科技创新、绿色发展、小微企业等五大领域，通过“额度扩容+利率下调+范围拓展”组合拳强化精准支持 [4] - 资本市场改革需完善多层次市场功能、丰富金融产品供给、引导中长期资金入市，以激发居民与企业参与经济循环的内生动力 [4][5] 房地产市场展望 - 房地产销售和居民中长期贷款在9月有所回暖但幅度有限，10月数据再次大幅走弱 [6] - 预计下一阶段各地房地产政策将持续优化，但销售难有明显回暖，需求回升将是缓慢且分化的过程 [6][8] - 房地产行业发展战略由规模扩张进入高质量“内涵式发展”阶段，投资重点从增量新建转至存量提质升级 [7] - 未来房地产市场对经济的支撑作用将发生结构性转变，逐步向存量房改造、绿色建筑、智慧社区等服务业融合新业态转变 [8]