财政刺激计划规模与市场反应 - 即将公布的财政刺激计划预计规模超过前任的13.9万亿日元，部分议员推动约25万亿日元的额外预算[4] - 市场担忧大规模刺激方案可能引发股票、债券和日元同时下跌的“三杀”风险，类似2022年英国市场动荡[4] - 如果日本政府寻求大规模预算，日本长期债券收益率可能进一步攀升，而日元可能走弱至1美元兑160日元[8] 日本股市表现 - 日经225指数在11月19日已抹去日本首相高市早苗当选以来的全部涨幅，自10月底以来该蓝筹股指数已下跌约7%[3][10] - 尽管受英伟达财报提振，日本股市周四有望反弹，但外交摩擦带来持续风险[3] - 出现反常组合，尽管日元走弱，日经指数表现却不佳，尽管收益率上升，日元表现也不佳[9] 日元汇率与债券市场动态 - 美元兑日元汇率时隔10个月重回157关口[5] - 日本10年期债券收益率本周以来加速上涨[8] - 日元近期大幅贬值主要受美元走强推动，市场对美联储降息的预期减弱，后续任何进一步下滑都可能促使日本当局干预[8] 政策可信度与投资者情绪 - 过去两周内，日本首相高市早苗废除了政府年度预算平衡目标，誓言让日本公司治理准则减少对股东的关注，并引发外交争端，这些举措令投资者不安[10] - 市场情绪恶化不仅源于财政支出担忧，政策可信度面临拷问，如果失去政策可信度，投资者将开始抛售所有资产[10][11] - 交易员最初为日本首相高市早苗及其支持刺激的政策欢呼，但现在许多人正陷入困境，蜜月期已经结束[10] 长期经济前景与潜在转折 - 部分投资者认为日本首相高市早苗的支出计划长期将支撑日本资产，政府资金注入可能使经济升温，增强加息理由并强化日元[11] - 如果实施财政刺激且经济开始过热，加息将难以避免，这可能在未来触发日元大幅反弹[11] - 分析认为“抛售日本”交易或许才刚刚开始，周五公布的刺激方案细节将决定此交易能走多远[3][11]