核心观点 - 浙商证券在2026年资本市场峰会上提出三大核心判断：中国经济有望实现“开门红” 宏观政策回归常态并聚焦新质生产力 A股进入“更慢 更系统”的“系统性慢涨”第二阶段 上证指数将呈“N”形走势 投资主线聚焦消费 科技成长 高端制造及红利资产 [2] 宏观经济展望 - 2026年是“十五五”开局之年 中国经济有望呈现“开门红”态势 [3] - 宏观政策将在结构上更聚焦科技自立自强与新质生产力 [3] - 外需在非美市场开拓支撑下保持韧性 内需则依靠财政政策在“投资于人”与消费供给侧发力 [3] A股市场策略 - A股市场正进入“系统性慢涨”第二阶段 特征为“更慢 更系统” [4] - 上证指数预计呈现“N”形走势 [2][4] - 市场风格上顺周期与科技成长更趋均衡 中大盘广义成长风格占优 [4] - 大类资产方面 A股预计呈现低波红利与科技成长交织的结构性行情 [3] 行业与主题配置 - 行业配置建议多线布局 重点关注受益于财富效应的消费板块 高景气度的科技与高端制造 优化传统产业的“反内卷”政策红利 以及作为压舱石的红利资产 [4][5] - 主题投资方面 建议把握以AI算力 机器人为代表的“科技6+”与以内需为核心的“银发经济1+”主线 [5] 公司战略与趋势机遇 - 公司提出资本市场面临三大趋势性机遇：“信心的机遇”即全球再平衡背景下中国资产价值重估信心点燃 “创新的机遇”即人工智能 生物技术 新能源等科技革命催生新增长范式 “改革的机遇”即制度优化推动市场生态持续改善 [3] - 公司未来将通过整合国都证券 深化区域布局 强化研究驱动 服务新质生产力发展与居民财富管理等举措 在中国式现代化进程中贡献力量 [3]