美联储政策与数据影响 - 美国政府停摆结束后多项关键经济数据将密集发布包括9月非农数据PCE物价指数和三季度GDP预计在11月中下旬出炉[2] - 美联储12月降息预期因官员表态分歧和经济数据缺失而存在不确定性市场预期概率从上月末的90%降至目前的45%左右[1][2][7] - 10月ISM制造业PMI意外降至48.7不及预期而服务业PMI超预期升至52.4新订单指数创一年新高显示经济景气度分化[2] 美国经济指标表现 - 10月ADP就业人数增加4.2万创7月以来最高但另一高频数据显示当月减少45000个工作岗位创2023年3月以来最大月度降幅就业市场信号不一[6] - 11月美国密歇根大学消费者信心指数初值为50.3创2022年6月以来最低消费者对未来一年通胀预期初值略升至4.7%[6] - 主流机构预测美国政府停摆等因素可能导致四季度潜在经济损失为GDP的1%至2%[6] 黄金市场动态 - 国际金价受美联储鸽派预期提振从4000美元/盎司下方升至4200美元/盎司以上后因鹰派表态回调至4100美元/盎司下方国内金价相对抗跌[1] - 2025年三季度全球黄金总需求为1258吨环比二季度回升16%同比增长7%ETF和央行购金需求显著上升首饰需求脱离2020年以来新低[9] - 10月全球黄金ETF持仓维持净流入北美地区流入47吨亚洲增持45吨欧洲净流出37.4吨中国央行黄金储备连续12个月增持至2304.5吨[9] 宏观环境与展望 - 全球地缘冲突频发市场避险情绪难以消退叠加经济下行风险推动央行增持黄金和投资者提升对金融属性强商品的配置比例[9][10] - 短期黄金市场关注即将公布的美国经济数据特别是9月非农就业报告可能对金价方向起到决定作用[10]