行业趋势与公司战略定位 - 中国乳业从追求增速的"量增"时期进入以多元化、精细化需求为导向的"质升"新阶段，"结构性增长"正在取代"普适性增长"[3] - 行业三大结构性增长机会包括：乳制品需求持续释放、高线城市需求升级推动多元化增长、以及成人营养品、奶酪、B2B及乳深加工等差异化赛道潜力巨大，预计2030年成人营养品整体规模将超过3000亿元[5] - 公司通过"多元化品类布局、产业链转型升级、全球化纵深推进"三个核心战略应对结构性增长时代[5] 核心业务增长机会 - 公司瞄定银发营养新战场，中国60岁以上人口已突破2.1亿，预计2035年将超4亿，该群体营养品渗透率已超过36%[6] - 成人营养品业务战略为"稳定基础营养，做大功能营养，拓展专业营养"，产品矩阵已从成人奶粉延伸至高附加值的特医食品、功能保健品赛道，成人奶粉连续占位行业第一，"欣活"系列中老年奶粉市占率连续十年第一[8] - 营养品市场竞争分散，西式保健品CR3为20%，中式保健品CR3为17%，公司计划集中优势资源跻身核心赛道前五，优先布局益生菌和蛋白质补充剂[8] 产业链升级与固态乳制品 - 固态乳制品是新的增长极，中国从"喝奶"到"吃奶"的消费升级刚刚开始，未来增长潜力巨大[9] - 乳制品深加工产业处于起步阶段，关键原料如乳清蛋白、酪蛋白等严重依赖进口，2024年进口乳制品及原料折算成原奶约占国内总消费量35%[11] - 公司系统布局乳脂、乳蛋白、乳糖、乳矿物盐等深加工品类，计划在未来5-10年内将乳深加工业务打造成百亿级板块，实现关键原料国产替代并切入B端高价值赛道[11] 全球化战略布局 - 国际化战略从"产品出海"升维至"生态落地"，业务版图覆盖东南亚、中东、欧洲、大洋洲和美洲[12] - 国际业务形成三大体系：国际业务部以印尼、泰国为枢纽辐射18个市场；澳优产品出口30多个国家，羊奶粉占据全球份额52%；新西兰业务单元产品出口40多个国家，高附加值产品占比从40%提升至60%[14] - 通过"全球资源+全球市场"双循环模式整合资源，各海外业务单元已制定明确的2030年战略目标，推动公司从"亚洲第一"向"全球第一"飞跃[14] 股东回报与财务表现 - 自1996年上市以来累计实施25次分红，总额达585.66亿元，连续6年分红比例超过70%，累计分红额度稳居中国乳企第一[17] - 公司发布未来三年股东回报规划，2025-2027年度现金分红总额占当年归母净利润比例不低于75%，且每股派发现金红利不低于1.22元，并首次实施年中分红[17]