市场环境与资金动向 - 近期市场风险偏好下行，科技股涨势减缓，红利资产表现相对强势并成为年末资金增配主要方向之一 [1] - 每年10月至次年2月，险企集中推出高吸引力产品，其持仓以高股息稳定的红利资产为主，险资重仓股普遍具有高股息、低估值、大市值的特征 [1] - 年底机构资金进行“高低切换”以锁定收益，掀起获利了结潮，对高股息资产的配置需求增加 [1] - 财通证券指出，红利策略阶段性占优，其相对表现已回升至2023年初水平，胜率与赔率均向好，后续主力资金可能从关注杠杆资金转向偏好红利资产的险资和汇金托底资金 [1] 投资策略观点 - 哑铃型配置是当前平衡风险与收益的核心策略 [1] - 防守端可关注受益于央国企估值重塑、经营稳健且具备稳定分红的高股息资产 [1] - 短期或可挖掘景气改善有一定持续性、估值和筹码尚处较低水平的品种 [1] 相关ETF市场表现 - 截至2025年11月19日10:42，红利ETF港股(520900)上涨1.66%，盘中一度涨近2%，近5个交易日有4日资金净流入，合计“吸金”6423.71万元，日均净流入1284.74万元 [2] - 红利ETF广发(159589)上涨0.36%，最新份额达9159.00万份，创近1年新高 [3] - 央企红利50ETF(560700)上涨0.25%，盘中换手0.46%，成交275.32万元，近1年日均成交2260.53万元，近2周规模增长139.97万元 [3] - 高股息ETF(159207)盘中保持强势，近9天连续资金净流入，最高单日净流入822.55万元，最新规模达2.58亿元，最新份额达2.23亿份，均创近1月新高 [3] - 自由现金流ETF广发(159229)上涨0.66%，最新规模达5486.77万元，最新份额达4555.60万份，均创近3月新高 [3] 相关ETF产品概要 - 红利ETF港股(520900)跟踪中证国新港股通央企红利指数，反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司整体表现 [4] - 红利ETF广发(159589)跟踪中证红利指数，反映沪深市场高股息率上市公司整体表现 [4] - 央企红利50ETF(560700)跟踪中证国新央企股东回报指数，反映央企股东回报主题上市公司整体表现 [4] - 高股息ETF(159207)跟踪中证智选高股息策略指数，反映股息率较高上市公司整体表现 [5] - 自由现金流ETF广发(159229)跟踪中证800自由现金流指数，反映中证800指数样本中现金流创造能力较强的上市公司整体表现 [5][6]