股价表现 - 尽管2025年第三季度财报表现亮眼，公司股价仍持续承压，11月19日盘中一度下跌超过4%，跌破40港元，最终收跌2.89%至39.6港元 [2] - 自6月27日创下61.45港元年内高点后，公司股价累计跌幅已超过30% [2] - 当日股票成交量为2.03亿股，成交额为80.49亿港元，总市值约为1.03万亿港元 [3] 2025年第三季度整体财务业绩 - 第三季度营收达到1131亿元人民币，同比增长22.3%，连续4个季度突破千亿 [5] - 第三季度经调整净利润为113亿元人民币，同比大幅增长80.9%，创历史新高 [5] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为355亿元人民币，现金储备为2367亿元人民币 [5] 创新业务（汽车与AI） - 第三季度创新业务（含汽车及AI）收入增至290亿元人民币，同比增长超过199%，其中汽车收入为283亿元人民币 [5] - 创新业务首次实现单季度经营盈利，经营收益为7亿元人民币 [5] - 创新业务（含智能电动汽车及AI）毛利率达到25.5% [6] - 公司预计2026年汽车业务将面临挑战，毛利率相较于2025年可能出现下滑，主要受汽车购置税补贴政策减半及行业早期激烈竞争影响 [5][6] 智能手机业务 - 第三季度智能手机业务贡献收入460亿元人民币，全球出货量达到4330万台，同比增长0.5%，实现连续九个季度同比增长 [7] - 面对内存大幅涨价的行业趋势，公司判断当前内存价格上涨是长周期行为，主要驱动力来自AI带来的HBM需求激增 [7] - 公司已提前布局，与合作伙伴签订了2026年全年供应协议以确保供应，未来可能通过涨价和产品结构升级来平滑成本压力 [7]