政策指引 - 工业和信息化部印发《高标准数字园区建设指南》，提出升级网络基础设施，推动5G-A和万兆光网等网络设施演进升级[1] - 指南要求优化算力基础设施，科学统筹通算、智算、超算等多元算力应用，提高算力资源利用效率[1] 行业趋势与市场表现 - 2025年以来中美科技股表现亮眼，算力板块涨幅领跑市场，模型和应用侧出现局部爆发机会[2] - 国产算力发展方兴未艾，业绩弹性和投资确定性兼备，有望复刻美股2023年以来的长牛行情[2] - 三季度以来，伴随阿里云超预期增长以及华为超节点集群产品推出，国产算力及AI应用关注度上升[1] 国产算力产业链机遇 - 半导体设备、AI芯片等在海外管制下发展紧迫性增强，国产替代是大势所趋[2] - 国内芯片厂已探索出超节点等解决方案，以多卡数量优势补足单卡性能劣势，实现算力突围[2] - 多卡集群建设对零组件数量和质量提出更高要求，为产业链上下游带来更大投资机遇[2] - 液冷、存储、电源、光模块、PCB、量子计算等细分领域有望迎来更高业绩弹性[2] - 伴随摩尔线程IPO上市通过，国产AI算力规模及应用有望加速提升与渗透[1] - 持续看好先进制程制造、芯片架构升级对整体国产算力水平的拉动，推动国产算力份额持续提升[1]