宏观经济与改革展望 - 2026年是“十五五”开启之年和全面深化改革的攻坚突破期 改革进度将加快并酝酿巨大时代机遇 [1][2][3] - 扩内需政策持续深化 将在2026年名义GDP修复过程中带动企业盈利改善 消费需求中服务需求弹性更大 投资增速呈现“前低后高”态势 [1][3] - 改革重点关注统一大市场建设、发展新质生产力、民生保障、财税金融体系改革及加快绿色转型等方面 [3] - “人工智能+”行动全面实施将成为重要抓手 旨在抢占人工智能产业应用制高点 全方位赋能千行百业 [2] 经济增长新动力 - 以知识、技术、数据、算力、人才等为代表的新要素和新资产正成为推动经济增长的新动力 为资本市场投资打开全新空间 [1] - “十五五”规划强调“保持制造业合理比重” 意味着更强调产业统筹协同 注重传统产业升级、新兴与未来产业壮大、服务业扩容提质并重 [3] 资本市场发展与A股展望 - 资本市场作为资源配置的重要市场 其地位和作用将进一步提升 基础制度改革将显著提升市场的包容性、适应性 [2] - 2026年年中A股行情可能全面启动 主要依靠基本面周期性改善、新兴产业趋势强化、居民资产配置向权益迁移、中国制造业全球影响力提升等因素共同支撑 [1][4] - 2026年春季A股市场可能达到阶段性高点 2026年年中是“政策底”的验证时刻 [3][4] 2026年市场风格与投资主线 - 2026年春季前科技成长股可能还会有小波段反弹 春季到年中的过渡阶段高股息防御股可能占优 年中以后市场呈现“周期搭台，成长唱戏”行情 [4] - 科技产业趋势和中国制造业全球影响力提升是市场中长期主线 [1][4] - 2026年关注三大结构线索：周期Alpha及复苏交易板块（基础化工、工业金属）、科技产业趋势板块（AI产业链、人形机器人、储能、光伏、医药、军工）、制造业影响力提升板块（化工、工程机械） [4] - 2026年中游制造供给可能出清 产能形成增速低于需求增速中枢的细分行业增加 自下而上选股胜率提升 [4]