全球投资格局转变与机构策略调整 - 全球经济面临更频繁、更剧烈的新型冲击风险，投资格局发生根本性转变，特征包括冲突频发、政策干预增多、通胀压力上升及市场波动性增强 [1][3] - 澳大利亚未来基金为应对不确定性，调整策略包括削减名义政府债券、增持通胀挂钩债券和基础设施等实物资产，并扩大黄金等大宗商品配置以提供不对称保护 [1][3] - 黄金在货币通胀时期充当价值储存手段，并在高意外通胀阶段提供有力的对冲效果，是应对通胀脆弱性的多资产策略中的重要一环 [3][4] 全球机构黄金配置动态 - 澳大利亚未来基金已提升黄金配置比例，阿塞拜疆主权财富基金上半年净购买黄金35吨达配置上限，印度养老金监管机构考虑放宽对黄金ETF的投资限制 [1] - 景顺调查显示，47%的央行计划在未来两年增持黄金，以对冲美国债务水平攀升及地缘政治风险，64%的央行计划增加外汇储备多元化 [5] - 全球央行购金需求持续强劲，前三季度达220吨，较上季度增长28%，高盛预计2025年第四季度至2026年月均购金量将达80吨 [5] 黄金市场需求与价格表现 - 今年前10个月全球黄金需求同比增长1%至3717吨，以价值计算增长41%至3840亿美元，金条金币需求连续第四个季度超过300吨 [1] - 全球实物支持型黄金ETF已连续五个月资金净流入，10月净流入82亿美元，总管理资产环比增长6%至5030亿美元，持仓量上升1%至3893吨 [6] - 多家投资银行上调金价预期，高盛预计2026年底金价升至每盎司4900美元，美国银行目标价5000美元，摩根士丹利看至4500美元，瑞银维持12个月目标价4200美元 [1][6]