市场整体表现 - 上证指数收跌0.81%报3939.81点，深证成指跌0.92%，创业板指跌1.16% [1] - 市场逾4100股下跌，A股全天成交1.95万亿元，较上日1.93万亿元有所放量 [1] - 市场短期或延续4000点左右震荡行情，短期难有方向性突破 [3] 下跌板块与行业 - 锂电池产业链全线回调，电解液、固态电池方向领跌，华盛锂电、中一科技、天力锂能、壹石通等跌超10% [1] - 钢铁、化工、煤炭、有色金属行业跌幅靠前，安泰集团、云煤能源触及跌停，富临精工、清水源跌超10%，安纳达跌停 [1] - 前期风险资产估值修复预期较为充分，四季度投资端压力逐步显现，风险资产波动性或有增加 [3] 上涨板块与主题 - AI应用题材持续走强，榕基软件2连板，福石控股、石基信息涨停，AI应用商业模式正从概念验证走向收入闭环，需求高速扩张 [2] - 互联网电商概念逆势走强，拼多多概念、小红书概念活跃，宣亚国际、光云科技、丽人丽妆、元隆雅图等涨停 [2] - 海南自贸区概念股震荡走高，海南海药、康芝药业、嘉诚国际等上涨，受益于海南封关在即及“零关税”政策利好释放 [1] 行业与政策动态 - 国家药监局发文鼓励化妆品新品在中国首发，加大产业扶持力度，美护行业新消费品牌未来2-3年收入及利润有望保持20%-30%的复合年增长率 [2] - 海南自贸港“零关税”政策已实现海、陆、空三类享惠商品全覆盖，惠及飞机、轮船、游艇、多功能乘用车等领域 [1] - 阿里千问APP公测版上线，谷歌Gemini3.0大模型将于本周发布，利好AI应用板块 [2] 机构后市观点与配置建议 - 建议关注供给矛盾突出、前期涨幅有限仍具配置性价比的AI存力和电力，包括存储芯片、燃气轮机、固态变压器、储能等，算力特别是国产算力行情未完 [3] - 当前A股处于业绩真空期，基本面指引弱化，围绕“次年政策与景气趋势”的预期交易强化，有利于“中小市值+主题投资”的市场环境 [4] - 行业配置上，聚焦“十五五”相关主题投资，如储能、电池、国产替代、新材料等，并关注受益“反内卷”带来盈利改善的化工行业 [4] 资金面分析 - A股仍以存量博弈为主，融资资金和南向资金交易显示资金存在“高低切” [4] - 公募基金业绩比较基准落地有助遏制基金“风格漂移、押赛道、抱团、追逐短期排名”等问题，机构的极致抱团或有所弱化 [4]