AI驱动的科技巨头资本开支与融资潮 - 为满足AI服务需求激增，科技巨头正大幅扩大基础设施投资，亚马逊2025年第三季度资本支出同比飙升61%至342亿美元，使其年内总支出达到899亿美元 [2] - 亚马逊计划到2027年将其数据中心算力在2022年基础上再翻一番，并与OpenAI签署一项价值380亿美元的七年期协议，为其提供数十万块英伟达芯片的算力支持 [2] - 分析师平均预期亚马逊明年的资本支出将超过1470亿美元，几乎是2023年水平的三倍 [2] 空前规模的债券发行浪潮 - 科技巨头正通过大规模发债为AI相关巨额资本开支融资，亚马逊近期发行150亿美元债券，比最初估计高出30亿美元，并吸引约800亿美元的峰值需求 [1] - 过去两个月内，仅亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta和甲骨文四大科技巨头的发债总额已超过800亿美元，其中Meta在10月发行300亿美元债券创下年内最大规模公司债发行纪录 [1][3] - 美国公司今年为AI相关基础设施项目发行的债券已超过2000亿美元，高盛估计科技巨头的债券销售已占今年美国公司债净供应量的四分之一以上 [3] 发债潮对资本市场的潜在影响 - 科技巨头数千亿美元的潜在融资需求可能"淹没"债务市场，供应的突然猛增正对市场构成压力，可能显著推高长期债券收益率 [3] - 摩根大通预测，这股AI热潮预计将推动明年美国公司债发行量达到创纪录的1.8万亿美元 [3] - 美国银行策略师指出，宽松金融环境正迎来拐点，过去12个月全球央行共进行167次降息，但未来12个月的降息次数预计将骤降至81次 [5] 信贷风险与市场担忧 - 科技行业为AI"军备竞赛"所需的大规模资本支出已超出现金流支撑范围，正导致其债券息差和信用违约互换（CDS）扩大，例如甲骨文的CDS近期已飙升至100个基点以上 [5] - 美国银行策略师认为，做空这些云服务巨头的债券可能成为2026年的"最佳交易"，并暗示这些公司的信贷风险最终可能需要央行干预 [1][5]