投资事件概述 - 欧莱雅于11月17日通过其中国子公司上海美次方投资有限公司，在集团BOLD基金支持下，投资中国本土护肤品牌LAN兰 [1] - 此为欧莱雅首次投资中国本土护肤品牌，其此前在中国的投资多集中于香氛领域及供应链与科技研发类项目 [10][11] LAN兰品牌与产品策略 - LAN兰于2019年在杭州创立，主打“以油养肤”和“科技植萃成分”的纯净护肤品牌，产品依托“分子油萃”、“植物愈伤”等生物科技 [1] - 品牌发展路径相对“慢”，成立六年来累计推出近20款单品，产品体系简单，分为四个系列，各系列均以精华油为核心再向其他品类延展 [1][3] - 品牌在2023至2024年连续两年位列国内面部精华油品类销量首位 [1] - 品牌主力产品价位集中在200至300元区间 [6] 面部精华油市场分析 - 面部精华油品类已连续多年保持两位数增长，但总体规模仍明显小于传统精华、面霜和面膜，市场未完全饱和 [5] - 当前在该领域形成一定知名度的品牌包括阿芙、林清轩以及娇韵诗、Decleor等国际品牌，但真正实现规模化突破的仍属少数 [5] - 以竞争对手林清轩为例，其2024年收入12.1亿元、盈利1.87亿元，精华油近三年收入占比由31.5%升至37% [5] 市场机遇与挑战 - “以油养肤”的认知基础相对稳固，因卸妆油和芳香疗愈在国内已有较强渗透，为品类提供了持续需求 [5] - 精华油市场存在结构性矛盾，增长受品类接受度制约，不少消费者对油类护肤仍存顾虑，市场教育与规模扩张速度受限 [10] - 消费者对LAN兰产品的反馈呈现分化，例如有时光油在初次涂抹时略显黏腻的评价，反映出品类在用户教育与使用方式上的挑战 [8] 品牌未来发展方向 - 未来LAN兰将进一步在功能油脂研发与植萃科技上持续投入，完善线下零售体验，以及供应链与产能优化 [1] - 品牌需要巩固在精华油赛道的领先位置，并寻找更稳健的品类延展方式，以应对单一品类带来的波动风险 [10] - 品牌线下布局主要依赖屈臣氏、中免日上等第三方零售渠道，自主渠道的深度与广度仍有限 [11] 投资战略意义 - 欧莱雅此次采取少数股权投资，是以相对有限成本布局潜在成长性细分赛道，进行早期卡位 [11] - 此举表明国际巨头在评估中国消费市场时，开始关注具有技术壁垒、成分机制清晰、用户黏性强的“小强品类”，而不仅限于大体量全品类品牌 [11]