央行流动性操作 - 11月17日央行开展8000亿元6个月期买断式逆回购操作 [1] - 11月6个月期买断式逆回购到期3000亿元，实现加量续做5000亿元 [1] - 11月另有9000亿元中期借贷便利（MLF）到期 [1] 货币政策立场与框架 - 央行将实施适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松 [2] - 央行基本形成每月固定时点开展3个月期逆回购、6个月期逆回购和MLF操作的中长期资金投放模式 [1] - 第三季度买断式逆回购和MLF操作合计净投放1.5万亿元 [1] 操作影响与市场解读 - 此次加量续做释放了数量型货币政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场 [2] - 买断式逆回购操作有助于保持资金面稳定充裕，助力政府债券发行和信贷投放 [2] - 买断式逆回购可增强市场流动性深度，提升债券流动性，缓解“资产荒”压力 [3] 操作背景与协同效应 - 10月份5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，11月银行同业存单到期量增加，需要央行流动性支持 [2] - 11月买断式逆回购净投放增加也用于缓解9000亿元MLF到期续做压力 [3] - 买断式逆回购操作与10月27日央行恢复国债买卖操作形成政策协同，系统性稳定流动性预期与利率中枢 [3]