核心财务表现 - 2025年前三季度营收7.56亿元，同比增长48.75% [1][2] - 2025年前三季度归母净利润1.92亿元，同比增长213.21% [1][2] - 2025年前三季度扣非归母净利润1.81亿元，同比增长311.07% [1][2] - 2025年第三季度单季营收2.68亿元，同比增长109.51% [2] - 2025年第三季度单季归母净利润0.77亿元，同比增长531.12% [2] - 基本每股收益为0.50元/股 [1] - 公司拟每10股派发现金红利2.10元，合计派发约8026万元，占归母净利润比例41.90% [1] 业绩驱动因素 - 收入快速增长主要由于各产品线纳入集采后进入新的增长态势 [1][2] - 国内业务实现恢复性增长，海外业务保持快速增长 [1][2] - 利润端增速大幅提升主要得益于精细化运营管理和优化资源配置，导致各项期间费用率下降 [1][2] - 经营活动现金流净额1.75亿元，上年同期为-0.17亿元，主要因客户回款增加 [3] - 应收账款周转天数88.8天，同比减少105.9天，显示回款效率提升 [3] 盈利能力与费用分析 - 前三季度销售毛利率67.27%，同比下降2.03个百分点，主要受关节集采续约导致出厂价下降影响 [3] - 前三季度销售费用率19.34%，同比下降12.82个百分点，主要因集采落地后市场开拓费下降 [3] - 前三季度管理费用率5.10%，同比下降1.07个百分点 [3] - 前三季度研发费用率11.44%，同比下降8.17个百分点，主要因公司优化研发管理，提高效率和成果质量 [3] - 前三季度财务费用率-1.29%，同比上升0.10个百分点 [3] 未来展望 - 预计第四季度公司收入有望延续高增长趋势，全年收入有望实现快速增长 [1][2] - 利润在低基数下有望实现翻倍以上增长 [1][2] - 展望明年，公司有望延续国内稳健增长，海外快速增长的趋势，利润端也有望与收入同步增长 [1][2][4] - 预计2025-2027年收入分别为11.29亿元、13.64亿元、16.50亿元，同比增长40.0%、20.9%、21.0% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.78亿元、3.40亿元、4.10亿元，同比增长122.4%、22.5%、20.5% [4] 业务与战略前景 - 随着关节续约降价影响出清，公司国内业务迎来拐点 [4] - 海外业务持续放量，为公司带来新的业绩增长点 [4] - 公司具有较强的研发、生产能力，有望进一步优化生产成本 [4] - 运动医学、机器人、口腔等新产品陆续获批上市，有望成为新的业绩增长点 [4] - 公司中长期有望维持关节行业龙头地位 [4]