美股市场整体表现 - 2025年11月14日美股上演V型反转，早盘三大股指集体下挫超1%，恐慌指数VIX一度跳涨超15%，午后资金回流，纳指率先翻红终结三连阴，最终道指微跌0.65%，标普500指数微跌0.05%，纳指微涨0.13% [1] - 全周标普500指数与道指分别守住0.1%和0.3%的涨幅，纳指则累计下跌0.5% [1] - 市场震荡源于美联储降息预期降温、美债收益率上行与英伟达财报前的市场焦虑相互交织 [1] 科技板块结构性分化 - 早盘受美联储12月降息概率跌破50%消息冲击，高估值科技股承压，苹果和谷歌一度分别下跌1.2%和1.8% [2] - 午后资金流向确定性更强的科技细分领域，人工智能芯片板块成为反弹主力，美光科技因目标价被上调至325美元，全天收涨4.2%，带动西部数据等存储芯片股跟涨 [2] - 英伟达和甲骨文扭转早盘跌势，分别收涨1.7%和2.4%，市场对其下周财报的业绩预期形成支撑 [2] 资金流向与机构调仓 - 当日科技ETF午后净申购额达12亿美元，AI相关成分股获重点加仓，而消费必需品、公用事业等防御性板块出现资金流出 [2] - 机构投资者正借调整布局年底行情，对AI龙头业绩抱有期待，为科技股回调提供买盘支撑 [2] 美联储货币政策预期 - 市场对美联储12月降息25个基点的概率从一度高达67%降至跌破50% [2] - 达拉斯联储主席洛根表态除非有通胀超预期下降或劳动力市场显著降温的证据，否则难支持12月降息，堪萨斯城联储主席施密德也重申对通胀过高的担忧 [2] 美债收益率变动 - 货币政策预期转变推动2年期美债收益率上涨2.7个基点至3.62%，基准10年期美债收益率突破4.15%，创近一个月新高 [4] - 美债收益率上行压制高估值成长股的估值空间，成为早盘科技股下挫的直接原因 [4] 英伟达财报与AI产业 - 英伟达将于11月19日发布季度财报，其业绩表现被视为AI产业风向标，将直接影响市场对AI赛道信心 [5] - 摩根士丹利和高盛等机构维持对英伟达的增持评级，认为其在AI芯片领域超80%的市占率与算力需求刚性可支撑业绩韧性 [5] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.6%，京东、百度、阿里巴巴分别下跌4.5%、3.8%和3.7% [5] - 跟踪中概股的ETF当日净流出3.2亿美元，连续5个交易日呈现资金净流出，反映外资风险偏好尚未明显回升 [5] 大宗商品市场 - 国际金价上演过山车行情，COMEX黄金期货一度暴跌近4%，最低触及4020美元/盎司，最终收跌2.37%至4087.60美元/盎司，受美债收益率上行和美元指数走强压制 [6] - 国际油价逆势反弹，WTI原油近月合约涨2.39%至60.09美元/桶，布伦特原油近月合约涨2.19%至64.39美元/桶，受中东地缘风险升温与美国原油库存减少350万桶超预期支撑 [7] 后市展望与核心变量 - 短期市场受美联储12月货币政策会议、英伟达财报与延迟发布的美国经济数据三大核心变量影响 [8] - 机构普遍认为年底前美股大概率维持区间震荡，投资者正调整持仓结构，降低高估值板块仓位集中度，可能导致更多1%-2%的单日波动 [8]