市场近期表现与担忧 - 美国股市近期抛售动摇了三年牛市的大部分支柱 标普500指数在周四下跌近1.7% 这是八个交易日内的第三次跌幅超过1% 其他风险资产也受挫 比特币跌回10万美元下方 小盘股暴跌2.8% [1] - 人工智能热潮正面临首次持久考验 投资者对为AI基础设施建设而进行的大规模借贷持谨慎态度 [1] - 劳动力市场看起来依然不稳定 根据私营数据和一系列裁员公告 [1] - 美联储官员暗示今年可能不再降息 因为关税对通胀的威胁持续存在 [1] 企业盈利现状与展望 - 尽管市场存在不确定性 企业高管们对未来盈利表达了乐观态度 [1] - 第三季度利润增长15%之后 利润指引动能已升至2021年以来的最高水平 [1] - 这是一个非常强劲的财报季 核心主题是利润扩张 利润率处于历史高位附近 [1] - 企业高管的乐观态度与春季的态度大不同 当时众多公司以成本上升、消费者信心不足以及全球贸易攻势为由撤回了全年预测或给出了黯淡的前景 当前乐观信号表明利润扩张可能仍有空间 [5] - 市场预测者尚未下调第四季度预期 并且正在向上修正他们对2026年的每股收益展望 [6] 消费者状况与零售业展望 - 消费者支出约占美国国内生产总值的三分之二 过去几年其韧性帮助推动标普500指数接连创下纪录 [5] - 由于政府停摆拖累经济前景 且高价格恶化了对个人财务的看法 消费者信心暴跌至接近历史最低点 [5] - 投资者将期待包括TJX公司和罗斯百货在内的消费类公司能够延续季报及业绩指引超出分析师预期的趋势 [5] - 下周一些全球最大的零售商将公布最新财报 随着沃尔玛和塔吉特发布业绩 投资者将能近距离观察美国消费者在关税制度下的表现 [5] 潜在风险与市场关注点 - 需要关注的风险包括裁员、关税成本压力及不确定性、AI过度投资 [9] - 盈利预测所描绘的图景可能存在不完整的风险 标普500指数成分公司中只有约四分之一提供季度指引 略超一半提供年度指引 通常是科技和非必需消费品行业 [9] - 大多数大型科技公司的盈利符合或超出预期 尽管在借贷成本走向方面前景一直不明朗 [9] - 对AI审查的加强似乎是股市未能对利好盈利消息做出积极反应的主要原因 因为很多利好的盈利消息来自科技股 [10] 英伟达财报与市场波动预期 - 英伟达公司将于周三盘后公布季度业绩 期权交易员预计该股将向任一方向波动6.2% 这是一年来最高的隐含波动幅度 [9] - 一份强劲的报告可能提振英伟达股价并引领市场上涨 但任何未达预期都可能使涨势戛然而止 并给市场带来沉重的下行压力 [9] - 数据显示 那些盈利和营收未达到分析师预期的标普500成分公司 在财报公布后一天的平均表现落后基准指数3.9% 为一年来第二差表现 [9] - 自摩根大通公司和其他大银行上月拉开财报季序幕以来 该指数已上涨1.2% [9]