文章核心观点 - 尽管英伟达股票因AI硬件需求强劲而飙升，但其历史上多次出现短期内暴跌超过30%的情况，表明公司无法避免突然且急剧的下跌[1][3] - 当前的市场领先地位和强劲基本面背后，存在来自竞争对手、大客户自研芯片以及地缘政治等因素带来的潜在风险和不确定性[3] 历史股价表现 - 公司股票在历史上于不同年份有8次在不到2个月内下跌超过30%，导致数十亿市值蒸发[1] - 在全球金融危机期间股价下跌约85%，互联网泡沫破裂期间下跌68%[7] - 2018年的抛售和通胀冲击期间跌幅均超过55%，后者约为66%，新冠疫情引发的下跌接近38%[7] 当前面临的风险因素 - 美国出口限制及华为等国内竞争对手崛起，预计将削弱公司在中国AI芯片市场的份额[10] - 主要超大规模客户（如谷歌、亚马逊、Meta）正越来越多地设计自有的定制AI芯片，以降低对公司的依赖[3][10] - 竞争对手AMD的Instinct MI300X系列和英特尔Gaudi 3在AI加速器领域获得发展势头，AMD预计未来三至五年AI数据中心收入平均增长80%[10] 公司财务与估值状况 - 最近十二个月收入增长71.6%，过去三年平均增长92.0%[10] - 最近十二个月自由现金流利润率约为43.6%，营业利润率为58.1%[10] - 公司股票当前市盈率为52.6[10]