近期制药板块市场表现 - 11月14日大市深度调整，沪指跌0.97%报收3990.39点，创指跌2.82%，制药板块彰显防御力，药ETF（562050）盘中逆市飘红一度冲高1%，最终微跌0.18%，显著跑赢市场 [1] - 药ETF覆盖50大龙头药企，中药龙头以岭药业领涨3.14%，同仁堂收红，创新药局部活跃，甘李药业、康弘药业涨约2% [1] - 本周A股制药板块以反弹为主，药ETF单周累涨3.33%，跑出显著超额收益，同期沪指周跌0.18%，创指周跌3.01% [3] - 自9月份以来制药板块经历2个月调整，从高点回落超10%，本周行情显著复苏，同期资金开始增仓医药类ETF，累计吸筹近25亿元 [3] 制药行业基本面与催化剂 - 每年年底是美国生物医药收并购最活跃季节，明年年初有JPM大会催化，今年医保谈判继续对创新药"暖风劲吹" [5] - 在美联储降息宏观背景下，创新药向上机会或已大于向下风险 [5] - 从已公布三季报数据看，创新药板块整体实现业绩回暖，多家公司实现扭亏，创新药龙头百济神州业绩亮眼 [6] - 行业正从研发投入期加速迈入商业化收获期 [6] 制药行业长期逻辑与配置价值 - 制药是刚需赛道，未来市场空间巨大，我国作为人口大国，随着老年人口比例不断上升，对药品需求持续增长 [6] - 随着人们生活水平提高，对医疗保健重视程度日益增强，有望进一步推动制药行业发展 [6] - 药ETF跟踪的制药指数汇集A股50大龙头药企，重仓创新药同时有约25%权重为中药 [6] - 中药板块具备相对较高股息率且走势相对稳健，能够部分对冲创新药高波动，降低指数整体波动率及回撤 [6]