港股市场表现 - 11月14日港股三大指数集体低开，恒生科技指数早盘跌逾2%，科网龙头多数回调 [1] - 截至发稿，阿里巴巴-W和小米集团-W股价跌超2%，美团-W和哔哩哔哩-W跌逾1%，腾讯控股一度跌逾2%后水下拉升现涨0.15% [1] - 跟踪互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格跌1.36% [1] 腾讯控股三季度业绩 - 腾讯控股第三季度实现营收1928.7亿元，同比增长15%，创下近四年来单季最高增速 [3] - 报告期内经营利润达725.7亿元，同比增长18%，两项指标均超市场预期 [3] - 公司第三季度研发支出达228.2亿元，创下单季度历史新高 [3] - 截至2025年9月30日止九个月，累计研发开支达619.83亿元，较去年同期的508.45亿元有较大幅度增长 [3] AI战略与业务影响 - 腾讯表示其AI战略投入已初见成效，显著提升了广告定向精准度和游戏用户参与感，并在编程、游戏及视频制作环节实现效率优化 [3] - 阿里巴巴秘密启动基于Qwen模型的“千问”项目，打造个人AI助手APP，全面对标ChatGPT，开启B端与C端双轮驱动新阶段 [3] - 互联网龙头围绕算力、算法和数据加码研发投入，其开源模型有望突破算力和芯片限制，加速技术追赶 [4] 行业指数与ETF概况 - 中证港股通互联网指数前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）和小米集团-W（10.05%），前十大持仓合计占比超73% [4][5] - 今年以来，在AI概念加持下，中证港股通互联网指数区间涨跌幅为40.8135%，区间自最低价的最大涨幅为76.0454，表现优于恒生科技指数（区间涨跌幅32.2277%） [6] - 中证港股通互联网指数市盈率PE为24.44倍，位于近10年24.8%分位点的低位水平，低于纳指100（35.94倍）和创业板指（41.27倍） [6] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超118亿元，年内日均成交额超6亿元 [6] 市场观点与前景 - 分析指出，在全球AI产业链景气度持续攀升的背景下，港股互联网巨头有望实现价值重估 [4] - 国泰海通证券表示，港股互联网巨头持续受益AI叙事发酵，伴随美联储重启降息及南向资金继续流入，港股资产结构优势有望凸显，推动行情继续向上 [4] - AI驱动下，港股科技仍是行情主线 [4]