贵金属价格表现 - 11月13日纽约尾盘现货黄金价格下跌0.54%至4172.84美元/盎司，盘中经历短线跳水从4200美元/盎司跌至4145.55美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货价格下跌0.96%至4173.00美元/盎司 [1] - 白银价格表现亮眼，沪银价格创下上市新高，外盘银价一度逼近前期高点 [2] 贵金属价格上涨驱动因素 - 市场对美联储货币政策即将转向的强烈预期是核心驱动力，预期美联储将在不久后降息以应对潜在衰退风险 [2] - 美国政府"停摆"结束成为关键催化剂，积压的官方经济数据发布预期将证实经济走弱趋势，为12月降息提供数据支持 [3] - 政府重新"开门"意味着财政支出有望重回扩张轨道，财政部一般账户流动性可能重新释放，为市场注入更多流动性 [3] - 白银自身基本面强劲，COMEX和上海期货交易所白银库存持续回落，上期所白银库存已降至历史低位 [4] - 全球央行持续大规模购入黄金，2025年三季度全球央行净购金量总计220吨，较二季度增长28%，前三季度净购金总量达634吨 [5][6] 市场预期与交易焦点 - 当前市场交易焦点高度集中于对美联储12月降息的乐观预期 [5] - 从CME的FedWatch工具看，市场对12月降息的定价仍然占据主导地位 [5] - 美国政府"开门"后各项经济数据发布，若非农数据表现不及预期，12月降息可能性会增加 [5] 贵金属长期前景 - 各国央行战略性配置黄金是结构性、长期趋势，为黄金价格长期上涨提供基本面支撑 [6][7] - 白银在上涨周期中展现出更高价格弹性，其强劲工业需求来自新能源领域，光伏和新能源汽车领域用银量急剧攀升 [7] - 白银市场已连续出现供给缺口，长期供需矛盾重塑其定价逻辑 [7] - 地缘政治局势提升避险需求，黄金作为无主权信用风险的实物资产备受市场青睐 [8] - 美国货币政策处于宽松周期，货币宽松延续可能加深美国经济滞胀风险，美国政府债务规模扩张对全球美元信用体系产生不利冲击 [8]