财务业绩摘要 - 2025年第三季度营收为1929亿元人民币，同比增长15% [1] - 权益持有人应占利润为631亿元人民币，同比增长19% [1] - 非国际财务报告准则下权益持有人应占利润为706亿元人民币，同比增长18% [1] 游戏业务 - 国际游戏业务增速显著高于基本增速趋势，主要得益于新收购或近期收购游戏工作室的合并报表影响以及《消逝的光芒：猛兽》游戏的销售收入 [3] - 预计第四季度国际游戏业务增速将放缓，逐步接近基本增速趋势水平 [3] - 国际游戏业务战略包括继续寻求收购游戏工作室、与海外游戏工作室建立合作，并持续推动更多中国自研游戏走向全球市场 [3] 资本支出 - 本季度资本支出约为513亿元人民币，但资本支出的现金付款为200亿元人民币，差异反映了服务器相关支出的计提与现金付款之间的时间差，付款信用期通常为60天 [3][4] - 2024年公司总资本支出同比增长221%，约占营收的12% [4] - 最新调整后，2025年资本支出占营收的比例将低于此前“低双位数”的指引区间，但支出金额会高于2024年 [4] 人工智能发展 - “混元”团队正在招募更多顶尖研究人才，并多维度优化整体架构，升级软硬件基础设施以更好地支持数据准备、模型预训练及大规模强化学习 [4] - 微信已基于“元宝”的能力推出多项AI功能，如视频号和公众号评论区的总结功能，并利用其生成的内容丰富了腾讯新闻信息流 [4] - 计划继续向微信中添加更多“元宝”功能，以服务用户并帮助“元宝”触达更广泛受众，形成互补关系 [4] - 公司认为GPU供应无短缺，现有资源完全满足内部需求，限制外部云服务收入的是其他因素 [6] - “元宝”新版本模型将展示能力显著提升，公司不认为在中国市场存在绝对领先的模型，行业处于激烈竞争态势 [6] 广告业务 - 自动化广告投放解决方案AI Plus能为广告客户带来价值，帮助其自动触达效果更优的广告库存和用户画像 [5] - 中小企业是首批最踊跃采用AI Plus的群体，同时大型广告主也开始采用该方案 [5] 成本与效率 - 销售、一般及管理费用以及研发费用的增长，部分与人工智能投资相关 [7] - 人工智能带来的效率提升目前更多体现在营收端和毛利端，这两个指标均呈现良好增长态势 [7] - 公司应用人工智能的核心目的是让团队创造更多价值，而非单纯降低成本 [7]