市场风格分化与轮动 - 近期华尔街出现罕见的风格分化行情，道琼斯工业平均指数周三首次突破48000点关口，创下今年第17个历史新高，而纳斯达克综合指数却连续下跌，近两日道指跑赢纳斯达克2.38个百分点，创下2月以来最大两日相对表现优势 [1] - 医疗保健和工业股强势崛起，对冲了科技股的疲软，标志着市场风格出现切换 [1] - 自11月初以来，今年大部分时间落后的板块突然跃居前列，医疗保健股明显活跃，工业股表现强劲，打破了AI交易的垄断格局 [4] 驱动因素与催化剂 - 美国政府停摆有望结束成为周三市场上涨的催化剂，投资者预期航空限制将解除、政府雇员将重新获得薪资，带动大型银行、航空公司和消费品制造商走高 [1] - 市场对人工智能相关资本支出可持续性的质疑，以及年底获利了结的操作，共同压制了此前表现强劲的科技板块 [3] - 运输板块表现尤为突出，反映出市场对政府停摆结束后经济活动恢复的预期 [4] 主要公司股价表现 - 联合健康集团和高盛均跳涨约3.5%领涨道指 [1] - 联合航空和达美航空涨幅均约5% [1] - 甲骨文下跌约4%，Palantir Technologies跌约3.5%，Meta Platforms跌近3% [1] - 芯片制造商AMD股价上涨约9%，此前公司告诉分析师预计未来几年芯片销售将以每年80%的速度增长 [5] 市场观点与机构策略 - Harris Financial Group董事合伙人Jamie Cox表示，将获利资本进行负责任的再配置是合理选择，主题很明确：价值股回来了 [3][4] - GMO Domestic Resilience ETF投资组合经理Sam Klar指出，投资者正在实时评估AI基本面究竟有多好，这种不确定性创造了自然波动 [3] - 巴克莱将价值股从中性下调至负面，同时重申对成长股的正面立场，认为消费情绪恶化和潜在货币宽松将继续利好科技股主导的成长板块 [3] - 巴克莱策略师团队认为，消费者情绪恶化、潜在的降息预期、持续收窄的市场广度，以及价值股偏重行业面临的负面盈利修正，共同构成了价值股的不利环境 [7] 对风格切换的争议 - 市场观察人士对风格切换的性质判断不一，一些人认为这只是年末的战术性调整，另一些人则看到了更深层的转变迹象 [6] - Gabelli Funds投资组合经理Justin Bergner对会出现某种远离科技股的大轮动来维持牛市持怀疑态度 [6] - GMO的Klar指出，过去几年成长股一直领先，现在价值股需要证明自己能够抢占一些动能，2024年夏季也曾出现过利好小盘股和价值股的大轮动，但最终证明是短暂的 [6] - BNY市场宏观策略主管Bob Savage警告不要过度解读短期风格转变，认为这种风格转变更像是风险导向的投资组合经理在又一个强劲年份结束时获利了结 [6] 未来关键影响因素 - 展望未来，年底的交易动态、美联储12月是否降息，以及明年一季度的经济数据，都将成为决定市场方向的关键因素 [3] - 美联储政策成关键变量，分析师对美联储是否将在12月再次降息存在分歧，央行决策对市场风格的影响可能是决定性的 [8]