核心观点 - 一份据称来自OpenAI的内部文件对其财务状况和生成式AI行业的商业模式构成严峻挑战，文件显示公司运营成本远超外界想象而收入被显著夸大，成本与收入之间存在惊人鸿沟 [1] 运营成本分析 - 仅在微软Azure云平台上的模型推理成本就达到惊人水平，2025年上半年该项支出接近50亿美元，而媒体报道同期收入成本仅为25亿美元，烧钱速度可能是公开数据的近三倍 [2] - 从2024年第一季度到2025年第三季度的七个季度里，OpenAI在Azure上的推理计算支出超过124亿美元，其中2025年前九个月成本高达86.7亿美元 [3] - 真实推理成本几乎是此前报道数字的三倍，例如The Information报道2024年全年推理成本约20亿美元，2025年上半年收入成本为25亿美元 [3] - 推理支出似乎以比收入更快的速度线性攀升，完全吞噬了收入，让人质疑大模型业务在当前技术和定价下实现盈利的可能性 [3] 收入数据质疑 - 通过微软获得的20%收入分成款项反向推算，OpenAI的实际收入远低于媒体报道数字 [2] - 2024年微软获得4.938亿美元分成，意味着OpenAI收入至少为24.69亿美元，但CNBC和The Information当时预测公司2024年收入在37亿至40亿美元之间 [4] - 2025年上半年微软获得4.547亿美元分成，暗示OpenAI同期收入至少为22.73亿美元，而The Information报道称该时期公司创造43亿美元收入 [5] - OpenAI首席执行官Sam Altman声称公司年化收入远超130亿美元的说法与文件揭示的财务状况格格不入 [5] 合作关系与官方回应 - OpenAI与微软存在复杂的双向收入分成协议，微软除从OpenAI收入中抽取20%外，还需将其通过Azure OpenAI服务销售模型所得收入的20%支付给OpenAI [6] - 微软对披露数据的回应为“数字不完全正确”但拒绝提供更多细节，OpenAI未予置评仅建议媒体向微软求证 [2] - 一位熟悉OpenAI的人士称这些数字未能提供完整画面，但相关方未能提供有力证据实质性地反驳数据 [2][6] 行业影响与商业模式可持续性 - 如果数据准确，将意味着作为行业领导者的OpenAI其商业模式可能根本无法持续 [7] - 英国《金融时报》推演显示，按目前增长率OpenAI的最低预估收入可能要到2033年左右才能覆盖推理成本，再减去微软20%分成则可能永远无法通过自身收入覆盖成本 [7] - 这一发现对投资者和市场提出尖锐问题，即如果OpenAI面临巨大财务压力，其他通用大模型供应商的处境将更严峻 [7] - 分析认为未来只有两种可能，要么模型运行成本出现断崖式下降，要么面向客户的收费标准必须大幅提高，但目前这两种趋势都未见苗头 [7]