行业整体表现 - 2025年10月中国卡车市场总销量为31.11万辆，环比微降0.3%，但同比增长22% [1] - 同期重型卡车市场销售10.62万辆，环比增长1%，同比增长60%，实现连续7个月增长 [1] 行业驱动因素与前景 - 重卡使用寿命为8-10年，2025-2026年对应2016-2018年销售高峰期的国四、国五车辆自然更换需求 [1] - 2016-2018年国四车、国五车销售总量分别为64万辆、209万辆，为存量置换提供了充分基础 [1] - 预计2025年置换力度将明显强于2024年，下半年批发和零售增速分别达23%和30% [1] - 预计2025年全年重卡总销量为102万辆，同比增长13%，其中国内需求72万辆（增长20%），出口33万辆（同比持平） [1] - 国内需求中，天然气车、新能源车、柴油车销量预计分别为19万辆、11万辆、42万辆 [1] - 供需平衡下，更新需求高于2024年销量，叠加以旧换新政策，有望带来行业超预期增长 [1] 重点公司表现 - 中国重汽为重型卡车整车生产销售龙头企业，产品线覆盖全面，市场份额行业第一 [2] - 中国重汽前三季度营业收入404.9亿元，同比增长20.55%；归母净利润10.5亿元，同比增长12.45%；扣非净利润9.9亿元，同比增长15.09% [2] - 中国重汽第三季度营收和净利润创近五年同期最高水平 [2] - 一汽解放为国内重卡龙头，市场份额行业第二 [3]