行业现象 - 四季度以来多只主动权益基金尤其是成长风格产品罕见宣布分红，改变了以往宽基指数基金和红利主题基金作为分红主力军的格局 [1] - 主动权益基金的分红更多来自买卖股票的差价收益，而非持有股票的股息 [1] - 公募基金分红已蔚然成风，定期分红成为宽基、红利指数基金产品的基本配置 [8] 具体案例 - 易方达科讯混合以11月7日为基准日进行2025年第一次分红，方案为0.9元/10份基金份额，分红金额达2.26亿元，该基金今年以来收益率已实现翻倍 [2] - 易方达平稳增长混合和易方达科翔混合均以10月31日为基准日进行2025年第一次分红，金额分别为3762.23万元和1.05亿元，两只基金今年以来收益率均在50%以上，此为2021年以来首度分红 [2] - 易方达科翔混合2025年分红单位分红0.1600元，基准日单位净值6.4900元，分红比例2.47% [3] - 万家北交所慧选两年定期开放混合于今年10月进行成立以来首次分红，该基金三季度末规模达历史最高的6.86亿元，分红方案为4元/10份基金份额，分红总额1.31亿元，是今年以来单位分红最多的主动权益基金，分红比例高达21.17% [4][5] 驱动因素 - 今年以来A股市场表现强势，成长股表现突出，成长风格基金短期内积累丰厚收益，基金管理人主动通过分红帮助投资者将收益落袋为安 [1][6] - 分红可起到调整持仓结构、资产再投资、维持最优运作规模等作用 [1][7] - 对于有最低仓位限制的主动权益基金，分红能变相降低仓位；对于行业主题基金，分红可减少投资者追涨买入带来的错误操作损失 [6] - 成长风格基金进行现金分红需卖出部分持仓股以筹备资金，基金经理可借此优化调整持仓结构，例如减持前期涨幅过高、增长潜力存疑的个股 [6] 未来展望 - 宽基、红利等指数产品的分红趋势可能会逐步扩散到主动权益基金 [9] - A股市场显著回暖使主动权益基金积累较高收益，具备充足分红资金储备，同时投资者对稳定现金流需求增加，主动权益基金跟进分红能锁定收益、优化结构并满足投资者需求 [9] - 建议基金管理人更主动将分红机制嵌入产品管理框架，作为增强投资者持有体验的重要工具 [9]