2025年三季报业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营收16.3亿元，同比增长24.2% [1] - 前三季度实现归母净利润732.7万元，同比下降18.9% [1] - 第三季度单季实现营收6.1亿元，同比增长26.0%，环比增长5.1% [1] - 第三季度单季实现归母净利润428.9万元，同比大幅增长238.6%，但环比下降83.9% [1] 基盘业务与市场地位 - 公司为钴酸锂行业头部厂商，2020至2022年市场份额分别为10%、11%和8%，均位居行业前四名 [1] - 2022年国内钴酸锂市场CR5占比达83%，行业集中度较高 [1] - 2022年国内三元材料市场CR5占比为61%，行业集中度相对分散 [1] - 公司通过募投产能建设，有望提升三元材料市场份额与竞争力 [1] - 公司形成高容量、高倍率、高安全性等差异化产品优势，并深度绑定比亚迪、亿纬锂能等头部锂电池厂商 [1] 前沿材料研发进展 - 公司积极开拓锂电池、固态电池等领域的前沿材料研发 [2] - 研发产品目标应用于新能源汽车、低空飞行器、机器人、储能等领域 [2] - 在富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料等高熵复合材料方面取得进展 [2] - 一款富锂锰基正极材料已通过头部固态电池企业小试认证，正推进中试验证 [2] 盈利预测与估值比较 - 选取容百科技和当升科技作为可比公司，两家公司2025年平均PE为72.9倍 [2] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为0.38亿元、0.46亿元、0.59亿元 [2] - 基于2025年11月10日收盘价，对应市盈率分别为320.1倍、267.2倍、207.5倍 [2]