财务表现 - 2025年前三季度归母净利润为7.30亿元，同比减少48.15% [1] - 前三季度归母净利润同比下滑，财务表现阶段性承压 [1] 行业前景与驱动因素 - “反内卷”政策落地有望推动行业定价理性化，公司单票价格有望提升 [1] - 短期消费旺季或将驱动业务量增长 [1] - 国内经济稳健增长下消费场景持续拓展，以及农村快递网络体系加速建设，将从城乡两端释放快递需求，为行业提供增量空间 [1] 公司运营与战略 - 公司运营能效进一步提升，释放成本压力 [1] - “1+N+AI”多层次科技战略深入推进，持续赋能公司盈利，进一步巩固其行业竞争力 [1] 盈利预测与评级 - 由于今年快递单票价格承压，调整此前盈利预测 [1] - 公司在快递行业“反内卷”的情况下未来经营有望改善，维持“增持”评级 [1]