新能源行业表现 - 下半年以来至11月7日，中证新能指数上涨62.23%，同期沪深300指数上涨18.87% [1] - 细分板块中，光伏产业指数上涨60.45%，新能源汽车指数上涨39.30%，电网设备指数上涨43.77%，风电产业指数上涨19.65% [1] - 储能需求爆发是新能源行情的主要驱动力，产业链包括储能系统、锂电池及材料、配套电气等显著受益 [1] 储能市场驱动力 - 国内电力市场化建设推进，大部分省份峰谷电价差和容量电价保证独立储能项目收益率高于8% [1] - 今年7-10月我国储能系统及EPC招标容量达157.9GWh，同比增长161.3% [1] - 北美AI数据中心建设带动电力需求快速增长，暴露当地电力基础设施薄弱问题，预计2026年起美国大储或迎来爆发以满足AI需求 [2] 海外市场与出口机遇 - 美国AI数据中心投资和中国制造业转移导致海外非美地区基建投资加速，但面临电力设施配套不足问题 [2] - 新能源搭配储能被视为增加电源能力的最快方式，拉动了我国储能系统、新能源、电网设备的出口 [2] - 今年1-9月我国储能电池出口70.8GWh，同比增长76.6%，变压器出口额446.2亿元，同比增长40.3% [2] 产业链投资机会 - 下游储能系统投资机会在于当地项目渠道和配套能力强的品牌，海外欧美地区盈利能力较高 [3] - 中游锂电池主要在于头部企业的规模效应和成本优势 [3] - 上游材料环节关注产能限制较大的六氟磷酸锂、VC溶剂、碳酸锂、负极石墨化等 [3] - 海外缺电问题将外溢至电源设备（如燃气轮机、核电机组）和电网设备（如变压器） [3] - 海外电力成本推高或有利于铝、部分化工等高耗能产业 [3]