行业经营状况 - 近期生猪价格约为11元/公斤，导致行业陷入全面亏损，许多头部企业的大部分场线也处于亏损状态 [2][6] - 猪价快速下跌导致养猪行业整体由盈转亏，无法承受亏损的企业可能被迫抛售，加速市场出清 [6] - 当前供应集中导致价格低迷，原因包括去年11月能繁母猪存栏达高位形成出栏峰值、行业养殖效率提高以及上半年仔猪抢购热情高和二次育肥群体大量入场 [6] 新希望财务表现 - 公司前三季度累计实现归属于上市公司股东的净利润为7.6亿元，同比增长近400% [3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为513万元，同比大幅下降99.63% [3][4] - 前三季度营业收入为805.04亿元，本报告期（第三季度）营业收入为288.79亿元，同比增长4.51% [4] - 饲料业务是主要盈利来源，前三季度累计实现归属于上市公司股东的净利润10.3亿元，同比增长23%，第三季度实现净利润4.3亿元 [3] - 养猪业务出现亏损，前三季度累计亏损1.8亿元，其中第三季度由于猪价快速下跌亏损2.3亿元 [6] 新希望产能与业务调整 - 公司计划在明年1月底之前逐步调减能繁母猪存栏规模，明年的生猪出栏量也会有一定程度调减 [2][7] - 公司加大自繁自育比例，自育肥与代养比例从30:70逐步提升至35:65，因成本差异缩小且效率相近 [8] - 公司暂不急于在海外扩张养猪产能，优先考虑在国内政策允许下复产扩产闲置产能 [8] 新希望海外饲料业务 - 海外饲料业务重点布局国家包括印尼、越南、埃及、孟加拉国、菲律宾等 [8] - 过去三年海外饲料销量平均增速为10%左右，但今年前三季度销量增速大幅加速至21% [8] - 公司上半年海外饲料产能增加几十万吨，总产能达到约700万吨，规划到2028年海外产能达到1000万吨，以支撑900万吨的销量目标 [9]