人民银行重启国债买卖的市场反应 - 11月11日债券市场表现平稳，10年期国债收益率一度降至1.80%下方，收盘报1.8040%，较前一交易日下行0.1个基点 [1] - 当日各期限国债收益率涨跌互现，30年期超长国债收益率上涨0.6个基点至2.1525%，5年期国债收益率下跌0.25个基点至1.5250% [2] - 国债期货主力合约多数持平，仅10年期主力合约微跌0.01%至108.475元 [2] 人民银行操作的具体情况与目的 - 人民银行10月通过公开市场净买入国债200亿元，操作规模相对有限 [2][3] - 操作目的主要是配合年末财政增量落地、呵护年末流动性宽松，以及加强人民银行对收益率曲线的调控力度 [3] - 人民银行买卖国债是在二级市场向银行、基金等机构操作，本质是调节市场流动性，并非直接从政府购买新发国债 [4] 市场流动性状况 - 11月11日人民银行开展4038亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有1175亿元逆回购到期，单日实现净投放2863亿元 [4] - 同日上海银行间同业拆放利率（Shibor）各品种几乎全线上行，隔夜品种上行2.9个基点至1.5080% [5] 市场解读与预期 - 分析人士认为人民银行买债并非有意引导利率下行，操作规模对债市供需影响偏边际，因此利率走势平稳 [3] - 市场对人民银行恢复操作的预期较为充分，操作落地时市场反应相对平稳，起到了稳定市场预期的作用 [3][6] - 投资者持续博弈人民银行单月买债规模，尤其在市场调整时易产生稳市预期，有助于多头力量凝聚 [6] 债券市场后续展望与策略 - 分析人士预计年内债市利率可能以区间震荡为主，市场主要受监管政策、资金流向及股市外溢影响等因素扰动 [1][6] - 在震荡行情下，考虑到资金面相对宽松，杠杆票息策略可能在短期相对稳妥 [6] - 建议投资人保持谨慎态度，积极关注预判政策动向，关注市场波动中可能出现的交易性机会 [6]