近期股价表现 - 2020年上半年公司股价暴涨10倍 [2] - 2024年9月初至11月的两个月内股价一度暴涨近300%，超越2020年巅峰价格 [3][4] - 在医疗器械指数整体下跌近4%的行业背景下，9月8日至今的41个交易日中，公司有36天收阳线，区间涨幅超过250% [7] 公司基本面与近期业绩 - 公司成立于1994年，主营业务为造口与现代伤口护理、手术感控等医用敷料，连续多年位居中国医用敷料出口前三名，其手术感控产品和压力治疗与固定产品国内市场占有率均排名第一 [8][9] - 2025年前三季度营业收入为31.84亿元，同比增长1.88%；归母净利润2.03亿元，同比下滑33.91% [9] - 2020年公司营收一度暴涨超400%至103.99亿元，归母净利润同比增长1542%至25.29亿元，但此后业绩大幅波动，四年内股价跌幅超过80% [9][11] - 截至2025年三季度末，公司现金及现金等价物余额为8.65亿元，短期借款为9.97亿元，账面资金不足以覆盖短期借款 [11] 股价异动可能原因 - 9月11日公告控股股东通过协议转让方式引入投资者孙纪木，转让5%股份，价格为26.74元/股，转让价款共计3.56亿元，孙纪木实现举牌 [13][14] - 公告发布当天公司股价涨停，按暴涨后股价测算，孙纪木已浮盈近10亿元 [16][17] - 股价在股权转让公告前（9月8日）已开始上涨，表明行情或早有预期 [33] 行业背景与公司战略 - 全球伤口敷料市场规模预计到2030年达189亿美元，年均复合增长率4.1%，其中高端敷料市场达106亿美元，年均复合增长率4.5% [21] - 中国高端敷料占比不足20%，远低于全球超过50%的平均水平，市场几乎由外资垄断，国产替代趋势为公司带来发展空间 [23] - 公司业务转向高附加值的现代伤口护理等领域，并拓展家用医疗器械/OTC市场，形成“医疗+消费”双轮驱动格局 [23] - 家庭健康护理市场预计2025年年复合增长率达15% [23] - 公司国内三甲医院覆盖率超1200家，复购率达90%，销售网络覆盖全国21万家药店，电商平台粉丝数超950万 [24] 国际化运营与风险 - 2025年前三季度境外收入达12.92亿元，同比增长13.34%，公司预计到2027年海外收入占比将达70% [26] - 产品覆盖全球70多个国家和地区，汇率波动在2025年第一季度导致汇兑收益同比减少1300万元 [28] - 境外生产基地已于2024年下半年投产，长期有助于降低生产成本和贸易风险 [28] 近期业务拓展与估值水平 - 公司近期收购宁波圣宇瑞医疗，呼吸麻醉耗材业务或成新增长点 [29] - 当前公司估值达85倍，远高于行业平均的28倍 [31] - 公司市值仅次于英科医疗和稳健医疗，但英科医疗前三季度营收74.25亿元、净利润9.24亿元，市值265亿元；稳健医疗前三季度营收78.97亿元、净利润7.32亿元，市值250亿元 [32]