贵金属市场近期表现 - 贵金属市场上周呈现窄幅整理态势，在4000美元关口展开多空博弈 [2] - 黄金市场在高点回调10%后出现一些抄底迹象，但潜在利空压力限制其继续拉高的动能 [2] - 预期整体震荡行情或仍在延续 [2] 美国经济与政策背景 - 美国政府停摆已持续40天，两党达成协议的意愿有所增加，参议院据报已就结束停摆达成一致 [2] - 政府停摆期间美国重要经济数据缺失，非农就业数据连续两个月未公布 [2] - 美联储多位官员的讲话表达了对降息前景的谨慎态度 [2] - 私营机构就业数据呈现分化，Challenge报告显示美国企业10月裁员人数超过15万人，创20多年来同期最高水平 [2][3] - ADP就业数据好于预期，10月私营部门新增就业4.2万人，高于市场预期的2.5万人 [3] 经济数据表现 - 美国10月制造业PMI从9月的49.1降至48.7，继续处于收缩区间 [3] - 制造业PMI就业分项指数回升至46，显示劳动力市场仍具一定韧性 [3] - 10月PMI在制造业和服务端分化不均，制造端延续萎靡而服务端跳涨明显，新订单和物价分项同时上涨 [2] 中国黄金市场供需 - 2025年前三季度，中国黄金消费量为682.730吨，同比下降7.95% [3] - 其中黄金首饰消费270.036吨，同比下降32.50% [3] - 金条及金币消费352.116吨，同比增长24.55% [3] - 工业及其他用金60.578吨，同比增长2.72% [3] - 国内原料产金271.782吨，同比增长1.39% [3] - 另有进口原料产金121.149吨，同比增长8.94% [3] 市场前景展望 - 后续若美国政府结束停摆，短期风险偏好回升可能对黄金略有压制 [2] - 随着经济数据恢复正常，对美联储降息预期的回升仍有望在中期层面支持金价表现 [2]