全球央行储备资产配置趋势 - 美元在各国央行储备中的占比出现下滑趋势，黄金被越来越多国家重新配置[1] - 自1996年以来，黄金首次在各国央行储备中的占比超过美债[1] - 2025年第二季度，全球央行黄金储备总值首次超过其持有的美债规模[1] 黄金市场表现 - 黄金价格从年初到现在整体上涨近50%[1] - 黄金价格相较十年前上涨约300%[1] 央行购金驱动因素与主体 - 各国央行增持黄金是出于对全球储备安全共识的打破，黄金成为降低美元储备风险的必然选择[1] - 新兴经济体的央行已成为购金的主要力量，黄金成为更可依赖的储备选项[1] - 黄金正在替代美债，成为各国眼中的优势避险资产[1]