六氟磷酸锂价格走势 - 截至11月7日，六氟磷酸锂均价达11.98万元/吨，较9月15日的5.59万元/吨累计上涨114.31% [1] - 价格从2020-2022年3月的高点近60万元/吨跌至2024年初的5.4万元/吨低点，跌幅超90% [3] - 当前价格上涨是供需关系逆转的结果，行业正经历价值重估 [1] 供给端分析 - 行业洗牌后中小厂商大量退出，头部企业产能投放谨慎，有效供给持续收缩 [7] - 截至10月10日，六氟磷酸锂库存仅1500吨，处于2019年以来35%的分位数，部分企业零库存运营 [7] - 9月我国六氟磷酸锂产量2.18万吨，环比增34.14%，产能利用率提升至52.3%，但10月产量预计环比跌3.4%至2.01万吨 [7] - 新产能建设到达产需12-18个月，且面临严格的环保和技术门槛，延缓供给释放 [8] - 截至2024年底，全球有效产能39万吨，中国占37.1万吨，行业CR3超70%，头部企业产能利用率已达85%-100% [17] 需求端分析 - 2025年前三季度，我国新能源汽车渗透率突破35%，动力电池装机量同比增43% [9] - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68% [10] - 今年1-9月国内储能项目新增招标255.8GWh，同比增长97.7%，全年招标量预计至少达361.6GWh [10] - 9-10月动力电池排产环比增10%-15%，带动电解液及原材料消耗量激增 [11] - 下游厂商通过长协锁单保供，进一步加剧现货市场紧缺 [11] 产业链企业表现 - 天赐材料与中创新航、国轩高科签订采购合同，合计供货量预计达159.5万吨，以当前电解液价格计算订单金额近400亿元，近乎公司2024年营收的3倍多 [13] - 多氟多前三季度净利润7805.46万元，同比大增407.74%，若六氟价格维持10万元/吨且满产，2026年净利润弹性可达120亿元 [19] - 天际股份年内股价累计上涨180%，前三季度净亏损同比收窄46.18% [19] - 截至11月7日，六氟磷酸锂样本利润为47372.57元/吨，环比上涨48.36% [19] 行业竞争格局影响 - 六氟磷酸锂占电解液成本约40%，其价格上涨带动产业链利润重构，上游头部企业成为最大赢家 [15] - 2025年上半年天赐材料电解液市场份额超三成，前三大企业合计市占率达62.4% [22] - 天赐材料凭借独家工艺使生产成本较行业低15%，且电解液自供率超95%，抗成本波动能力强 [22] - 部分二线电解液企业因原材料涨价面临亏损，行业马太效应加剧 [23] - 电解液环节整体产能过剩，议价能力仍在下游，天赐材料电解液毛利率从2022年的38%跌至2024年的17% [22] 未来展望 - 2026年上半年前新产能难以大规模释放，而储能需求增速或达50%，新能源汽车渗透率有望突破40% [24] - 供需缺口或扩大至0.7万吨，价格中枢有望维持在8-12万元/吨，显著高于5-6万元/吨的行业成本线 [24] - 此轮涨价是行业从规模竞争向质量升级的缩影，推动行业从过剩走向紧俏平衡 [24]