港股市场价值重估 - 港股市场正经历根本性的价值重估，基于资金结构、资产质量和市场预期等因素 [1] - 南向资金流动性充分释放，汹涌涌向港股市场，逐步夺取港股定价权 [1] 投资者结构变化 - 港股市场从典型的离岸市场转变，南向资金交易量占据半壁江山，定价权向内资转移 [2] - 内资在港股互联网龙头公司的投资占比从约5%迅速提升至10%以上，且增长可能持续 [2] - 在部分中型市值港股公司中，内资投资占比已高达70%-80%，定价能力显著提升 [3] - 截至2025年三季度末，公募基金重仓市值前十的股票中，港股标的占据三席 [2] 港股估值与核心资产 - 港股市场估值仅修复至接近正常水平，未出现泡沫迹象 [4] - 港股互联网公司是核心资产，传统流量业务已正常化并逐步增长，AI应用端估值预期不足 [5] - 港股大型银行股市净率普遍低于0.6倍，显著低于全球主要市场1-2倍的水平，具备深度估值优势和高股息率 [5] 资产配置重要性 - 中国资产配置中跨市场比例偏低，公募基金QDII产品占比不足4%，海外资产占比极低 [6] - 参考美国市场，海外资产配置比例维持在15%-20%，中国居民海外配置提升至10%-15%相对合理 [6] - 港股与A股市场具有弱相关性，是分散风险、丰富收益来源不可或缺的核心环节 [7] 投资策略与产品布局 - 公司五年前开始着力锻造港股投资能力，研究覆盖成长类、周期类和价值类标的，组合构建成熟 [8] - 公司旗下多位基金经理的产品覆盖A股和港股，并逐渐增加港股配置比例 [8] - 公司加大被动指数产品线布局，首只港股指数基金已成立，看好港股红利、消费、创新药和互联网等方向 [9]