全球央行黄金需求 - 2025年9月全球央行净买入黄金39吨，环比大幅增长79%，创年内单月净买入新高[1] - 2025年前九个月全球央行累计净买入黄金200吨，波兰国家银行是最大买家，净购入67吨[1] - 哈萨克斯坦国家银行和阿塞拜疆国家石油基金紧随其后，分别净购入40吨和38吨[1] - 乌兹别克斯坦是前九个月最大净卖家，净卖出超20吨，新加坡金融管理局紧随其后，净卖出接近20吨[1] 黄金ETF投资需求 - 2025年10月全球黄金ETF净流入资金82亿美元，为连续第五个月实现净流入[2] - 北美地区是最大资金流入地，10月流入量达65亿美元，亚洲地区紧随其后，流入61亿美元[2] - 欧洲地区10月呈现资金净流出，流出额达45亿美元[2] - 中国市场黄金ETF净流入尤为突出，10月净流入高达45亿美元[2] 驱动因素与市场趋势 - 地缘政治和宏观经济不确定性以及强劲的价格动能，驱动全球央行和投资者持续配置黄金资产[2] - 全球黄金投资需求在2025年秋季持续升温，表现为央行净购买量创新高和ETF持续资金净流入[1][2] - 黄金ETF流入呈现明显区域分化特征，北美和亚洲为流入主力，欧洲则为净流出[2]