市场流动性状况 - 美国财政部一般账户余额在过去三个月急剧膨胀，从约3000亿美元飙升至突破1万亿美元，从市场抽走超过7000亿美元现金[6] - 流动性抽离导致美联储的银行储备金降至2021年初以来的最低点，外国商业银行持有的现金资产在四个月内骤降超3000亿美元[8] - 担保隔夜融资利率一度飙升22个基点，与美联储超额准备金利率的利差扩大至2020年3月以来最高水平[4] - 一般抵押品回购利率持续在高于美联储政策利率区间的水平剧烈波动[7] - 资金面恶化呈现自我强化特征，若关键指标继续恶化可能引发类似2019年回购危机的连锁反应[10] 债券发行计划 - 美国财政部计划下周拍卖总计1250亿美元的各期限国债[2] - 具体发行安排为周一标售580亿美元3年期国债，周三标售420亿美元10年期国债，周四标售250亿美元30年期国债[5] - 此次发债旨在为到期债务再融资，并从私人投资者手中筹集约268亿美元新资金[3] - 美国财政部计划在至少到2026年初都维持名义票息债券和浮动利率票据的当前拍卖规模[3] - 2年期至30年期国债的月度拍卖规模将保持稳定至1月份，将依靠每周国库券拍卖和现金管理票据应对短期借款波动[3] 市场背景与影响 - 科技巨头市值蒸发近万亿美元，拖累纳指创下七个月来最大单周跌幅[1] - 市场对高估值的担忧、疲软的经济信号以及消费者信心下滑共同构成抛售背景[1] - 市场预计还将迎来约400亿美元的投资级公司债发行[2] - 由于周二为美国退伍军人节假期债券市场休市，巨量供应将挤在一个压缩的交易周内完成[3] - 集中的债券供应将对市场流动性构成重大考验，任何新增资金需求都可能放大市场波动性与风险[2]