牧原股份业绩表现 - 前三季度营收突破千亿大关，达到1117.90亿元，净利润同比增长41.01%至147.79亿元 [1] - 生猪养殖完全成本从年初的13.1元/公斤下降到9月份的11.6元/公斤，降幅达1.5元/公斤 [1] - 总负债规模较年初下降97.96亿元，资产负债率降至55.50%，经营性现金流净额为285.8亿元 [1] 牧原股份战略布局 - 加速向下游屠宰环节延伸，前三季度屠宰量达1916万头，同比增幅140%，产能利用率88% [4] - 第三季度屠宰业务首次实现单季盈利，单季屠宰量775万头，净利润约3200万元，产能利用率达107% [4] - 通过提升疫病防控、育种等技术指标驱动效率，9月份断奶到上市成活率达93%，PSY约为29，肥猪日增重约880克 [7] - 向香港联交所递交H股上市申请，海外业务以技术输出为主，提供猪场设计、建设等解决方案 [7] 双汇发展业绩表现 - 前三季度实现营业收入445.23亿元，归母净利润39.59亿元，同比增速分别为1.19%和4.05% [3] - 肉类总外销量达248.85万吨，创同期历史新高，第三季度肉制品吨均利润上升至5192元 [3] - 盈利表现主要源于原辅包材料成本下降、吨均费用控制及高毛利特优级产品占比提升 [3] 双汇发展战略布局 - 向上游养殖业谨慎延伸，第三季度养殖业收入同比增长22.4%，经营利润为3649万元，实现扭亏 [5] - 销售网点数量超百万个，第三季度新渠道销量同比增长34%，计划通过数字化营销等手段构建消费生态 [7] - 启动新型餐饮门店项目，计划新增100家社区熟食门店，并推出高端轻食品牌“简颂”切入健康轻食赛道 [8] 行业背景与竞争态势 - 中国猪肉消费市场缓慢萎缩，预计到2033年猪肉消费量年均减少0.5%并稳定在5400万吨左右 [8][9] - 两家企业从产业链上下游相互渗透，牧原股份擅长标准化、规模化生产管理，双汇发展优势在于品牌运营和渠道建设 [5] - 牧原股份屠宰业务毛利率为2.10%，与双汇发展屠宰业务4.90%的毛利率存在差距 [4]