煤炭市场行情走势 - 煤炭市场在冬储补库背景下结束小幅回调，迎来上涨行情，煤价总体呈现窄幅震荡上行走势 [1] - 港口煤价突破772元/吨（1-10月份最高点），再次跨越800元/吨关口，并向850元/吨进发，下周继续保持上涨模式 [1] - 市场出现急速上涨模式，单日煤价涨幅高达10元/吨，贸易商挺价惜售心态升温，价格涨幅不断扩大 [2][3] 供需格局分析 - 供需形势从宽松转变为中性略偏紧，供应端延续收缩，需求端支撑增强，上下游港口及电厂库存低于去年同期水平 [1] - 安全检查、超产核查政策限制供应增量，发运倒挂挫伤中小贸易商发运积极性，煤矿增产有限 [2] - 大秦线检修结束后环渤海八港库存未增反减16万吨，整体库存2220万吨，调出量高于调进量，维持偏紧态势 [2][3] 需求端驱动因素 - 冬储补库需求释放，北方供热区域扩大，冷冬预期支撑市场氛围，电厂消耗加快且库存未大幅拉高，采购拉运活动持续推进 [2][4] - 非电行业（如化工）采购及沿海电厂补库助推港口运输形势趋好，沿海工业企业冲刺年度目标拉高工业用电负荷 [2][4] - 重点电厂日耗在气温回落后下降不明显，显示需求强势，环渤海港口日均下锚船数量不降反增，秦港下锚船一度升至30艘 [4] 供应端约束与成本 - 22个中央安全生产考核巡查组进驻开展考核核查，煤炭整体供应增量空间将持续受限 [4] - 坑口煤价高位运行支撑贸易商发运成本增加，呼铁局恢复部分运费优惠政策，大型主力煤企增加货源调入 [3] - 大秦线在11月份有七个垂直天窗，日均运量将降至120万吨左右，唐呼线运量略有下降，资源增量有限 [3] 价格展望与市场心态 - 在供暖季节临近、电煤需求稳步增长、高企发运成本及结构性资源偏紧格局下，煤价易涨难跌 [4] - 短期煤炭市场将延续供需紧平衡态势，电煤需求获刚性支撑，煤价大概率呈现稳中小幅爬升走势 [4] - 尽管进口煤性价比提高导致终端对市场煤采购节奏放缓，但冷冬预期及港口库存不高仍刺激阶段性补库需求 [5]