评级与价格目标调整 - 高盛分析师Alexander Blostein将Hamilton Lane的评级从中性上调至买入，目标价设定为165美元，较之前的162美元有所提高，意味着超过30%的上涨潜力 [1] - Keefe, Bruyette & Woods分析师Kyle Voigt维持对该股的跑赢大盘评级，并将目标价从150美元上调至158美元 [6] 业务增长驱动力 - 公司在另类资产管理行业快速增长领域占据强势地位，特别是财富/常青基金和二级市场业务 [2] - 不断扩展的产品线、与Guardian的合作关系以及机构对常青工具日益增长的需求，预计将推动费用相关收益和利润率实现更稳定的增长 [2] - 与Bloomberg在私募市场数据方面的合作增加了另一个长期增长驱动力 [4] - Guardian的2.5亿美元种子投资预计将加速新基金的推出 [4] 财务业绩与预测 - 公司报告第二季度调整后每股收益为1.54美元，超过1.10美元的预期，收入攀升至1.909亿美元，超过1.721亿美元的普遍预期 [6] - 预计费用相关收益将在2025年至2027年间以27%的复合年增长率增长，主要由常青产品管理费上涨、绩效费贡献增加以及成本杠杆效应驱动 [3] - 每股收益预计将以每年20%的速度增长，支撑来自于对具有大量未实现价值的庞大绩效费池进行货币化 [3] - 高盛对每股收益的估计高于普遍预期，2025年为5.36美元，2026年为6.28美元，2027年为7.77美元，反映出对收入和利润率加速增长的预期 [5] 估值与市场表现 - 尽管近期有所上涨，公司股票估值仍具吸引力，其下一十二个月市盈率为21倍，低于27倍的历史平均水平和23倍的同行水平 [5] - 股票估值基于15倍2027年预期费用相关收益，意味着市盈增长比为0.8倍，而同行的该比率高于1.0倍 [5] - 公司管理的常青基金业务资产净值约为140亿美元，目前占费用相关收入的30%以上，在另类资产管理公司中占比最高 [4] - HLNE股价在上周五最后检查时下跌1.63%，至125.77美元 [6]