中国央行外汇及黄金储备动态 - 10月末中国外汇储备为3.343万亿美元，较9月末的3.339万亿美元有所增加 [1] - 10月末黄金储备为7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持 [1] - 10月央行增持黄金规模降至2024年11月恢复增持以来的最低水平 [1] 央行增持黄金的驱动因素 - 增持黄金有助于优化外汇储备结构、分散美元资产占比过高的风险 [2] - 全球地缘政治风险高企，黄金的避险和抗通胀属性带来较大的投资需求和升值空间 [2] - 美国新政府上台后，国际金价可能在相当长一段时间内易涨难跌，从控制成本角度暂停增持的必要性下降 [2] 国际金价走势与市场观点 - 国际金价在冲破4300美元/盎司高位后，快速下跌至4000美元/盎司附近 [3] - 渣打银行设定未来3个月黄金目标价为4300美元/盎司，未来12个月目标价为4500美元/盎司 [3] - 结构性看好黄金基于地缘政治不确定性、对美国财政政策及美联储独立性的担忧 [3] - 机构及零售投资者的黄金持仓比例仍然偏低，黄金交易所买卖基金持仓远低于2022年高位，显示资金有进一步流入空间 [3]