10月销量总体表现 - 主流车企10月份在“金九银十”传统旺季及“以旧换新”政策推动下整体销量向好 [1] - 零跑汽车交付量约7.02万台，同比增长84%，首次月销突破7万辆并连续8个月领跑新势力 [1] - 小鹏和蔚来月销量稳定在4万辆规模，分别同比增长76%和92.6%，蔚来首次突破4万，小鹏连续两个月破4万创历史新高 [1] - 比亚迪10月销量超44万辆，1月至10月累计销售超370万辆 [1] - 理想汽车10月交付量约3.17万辆，同比下滑接近40% [1] 零跑汽车成功因素 - 业绩飙升得益于C11、C10两款走量车型贡献，在15万元至20万元价格段交付量占七成 [2] - 通过规模化摊薄成本，全域800V、CTC2.0等技术多车型共用使研发费用率从约13%降到约7% [2] - 全域自研使造车成本明显低于同行，电池、电驱、智驾、座舱等65%以上核心部件自制，单车BOM成本比同行低8%至12% [2] - 出海策略取得成效，8月在德国纯电市场单月销量超过比亚迪，Stellantis在欧洲超2000家展厅供其使用大幅削减渠道成本 [2] - 品牌在20万元以上市场几乎空白，软件自研能力有待提升，高阶智驾采用外部方案可能限制毛利率 [2] 理想汽车面临的挑战与基础 - 增程车市场从“蓝海”变“红海”，2023年增速达181%，但今年7月销量同比下滑11.4%，市场拐点来临 [3] - 上海、北京取消增程车免费绿牌政策退坡，5C超充普及缓解“续航焦虑” [3] - L系列更新换代缓慢，竞品问界M7、M9用鸿蒙座舱和高阶智驾差异化，零跑C系列以“半价理想”瞄准价格敏感用户 [3] - 公司现金充足，每季度研发投入约35亿元可覆盖800V平台、空气悬架、智驾芯片等技术 [3] - 单车毛利率较高具备“造血”能力，常州基地投产后通过增加人员和班次即可提升产量 [3] 理想汽车的转型策略 - 需要把增程车基本盘升级成“无焦虑”纯电动车，在纯电领域打造爆款并重新锚定家庭用户敏感价格带 [4] - 2026款L系列车型将搭载80kWh电池、5C超充和50L油箱，纯电续航达280公里至300公里，12分钟补能400公里 [4] - 用i6车型填补25万级“家庭纯电大五座”赛道，入门价24.98万元，比Model Y长续航版便宜4万元，比小鹏G9便宜3万元 [4][5] - i6订单已超7万待交付 [1] 多品牌协同战略 - 蔚来子品牌乐道10月交付约1.73万辆，环比增长24.9%，首次超越主品牌，其L90上市三个月累计交付约3.33万辆 [5] - 蔚来入门品牌萤火虫销量环比增长16.3% [5] - 比亚迪旗下方程豹销售约3.1万辆，同比暴涨超400%，环比增长28.7% [5] - 技术共享成为关键，比亚迪通过刀片电池、DM-i混动多品牌复用降低研发成本，蔚来子品牌共享换电网络提升用户粘性 [5] - 乐道通过“家庭用户俱乐部”等单独社区组织强化细分标签，避免与主品牌直接竞争 [5] - 多品牌战略可覆盖高、中、低三个市场提升销量，技术协同规模化摊薄成本，形成双轮驱动 [6]