财务表现 - 公司25Q3实现归母净利润1.35亿元，同比下滑16.65% [1] - 收入增长符合预期，业绩下滑与代工业务关税压制及自主品牌销售费用投入扩大相关 [1] 品牌与市场表现 - 自主品牌麦富迪表现稳健，弗列加特品牌势能强劲 [1] - 双十一期间弗列加特位列猫狗食品及猫主粮品类第2名 [1] - 双十一期间麦富迪位列猫狗食品第3名、猫主粮第8名、猫零食第1名、狗主粮第1名、狗零食第2名，排名稳健 [1] 投资观点 - 看好公司深耕优质宠物赛道，依托强大的渠道和营销能力实现长期成长 [1]