核心观点 - 高通对当前财季的销售和利润指引超出市场预期 主要受高端智能手机销售复苏推动[1] 但公司预计明年可能失去关键客户三星的部分业务 导致股价在盘后交易中下跌[1][3] 财务表现与业绩指引 - 公司预计截至12月的当前财年第一财季 营收中值将达到122亿美元 调整后每股收益中值为3.40美元[2] - 该指引高于分析师预估的116.2亿美元营收和3.31美元每股收益[2] - 业绩向好由消费者将中端智能手机升级至更昂贵设备以运行AI应用的趋势驱动[5] 主要客户动态与风险 - 三星电子最新的Galaxy S25机型 其调制解调器芯片100%由高通供应[3] - 公司预计在三星下一代Galaxy S26机型中的份额将降至75%[3] - 苹果 三星和中国的Xiaomi各自仍占高通营收的10%以上[6] - 苹果正计划大幅转向使用自研调制解调器[4] 但分析师指出苹果可能在iPhone Air和iPhone 16e中使用自研芯片 而在iPhone 17中仍使用高通芯片 这减轻了对高通的冲击[5] 业务多元化与AI机遇 - 公司正将业务扩展至笔记本电脑 汽车以及数据中心芯片等领域[4] - 公司上个月发布了新的AI数据中心芯片系列 并宣布由沙特主权财富基金成立的AI公司Humain将成为客户[7] - 公司正在与另一家大型AI计算公司进行供应芯片的讨论[4][7] - 市场正分化为低端设备和更昂贵的高端设备 高端层级市场在全球范围内持续扩张[5]