港股新股市场表现 - 11月6日上市的4只新股中有3只出现破发 包括小马智行 文远知行和均胜电子 [1] - 小马智行收盘跌9.28% 文远知行跌9.96% 均胜电子跌8% [2] - 生物医药企业旺山旺水是当日亮点 开盘上涨近185% [1] 个股IPO详情 - 小马智行港股IPO发行约4825万股 绿鞋后集资额可达77亿港元 为2025年全球自动驾驶行业最大规模IPO [2] - 小马智行香港公开发售获15.88倍超额认购 国际发售获7.72倍超额认购 [2] - 文远知行港股IPO全球发售8825万股 每股定价27.1港元 募资总额达23.9亿港元 [2] - 文远知行香港公开发售获73.44倍超额认购 国际发售获9.85倍超额认购 [3] - 均胜电子香港公开发售获147.67倍超额认购 国际发售获9.78倍超额认购 [3] 公司财务状况 - 小马智行2025年上半年营收3543.4万美元 同比增长43.34% 净亏损9608.6万美元 [4] - 小马智行2022年至2024年总收入分别为6838.6万美元 7189.9万美元 7502.5万美元 同期净亏损分别为1.48亿美元 1.25亿美元 2.74亿美元 [4] - 小马智行2022年至2024年研发开支分别为1.54亿美元 1.23亿美元 2.40亿美元 占收入比例分别为224.6% 170.7% 320.1% 2025年上半年研发投入0.97亿美元 占收入272.4% [4] - 文远知行2022年至2024年总收入分别为5.28亿元人民币 4.02亿元人民币 3.61亿元人民币 同期净亏损分别为12.98亿元人民币 19.49亿元人民币 25.17亿元人民币 [5] - 文远知行2025年上半年总收入约2亿元人民币 净亏损7.92亿元人民币 [5] - 文远知行2022年至2024年研发开支分别为7.59亿元人民币 10.58亿元人民币 10.91亿元人民币 2025年上半年研发投入6.45亿元人民币 [5] 市场背景与分析 - 近期港股IPO市场回暖 投资者打新热情激增 金叶国际集团曾创下超过1.15万倍的公开发售超额认购纪录 [6] - 今年以来多只新股认购倍数超千倍 如大行科工7558.4倍 布鲁可5999.96倍 银诺医药-B5341.66倍 [6] - 市场分析认为 港股市场整体波动导致资金观点分歧和投资情绪谨慎 是造成高认购与破发反差的原因之一 [4] - 自动驾驶行业面临高增长 高投入 高亏损的共性挑战 市场对行业发展不确定性存在担忧 [4] - 部分发行人及股东在市场火热背景下对新股估值预期过高 当市场情绪回归理性时高估值新股便面临破发风险 [1][7]